钢铁行业：北方市场整体进入去库存周期
　　据媒体消息，上周SW黑色金属指数周环比上涨1.31%，同期沪深300上涨2.02%。随着新疆地区钢材需求的季节性旺季来临，我们建议积极关注前期随大盘已有一定幅度调整的八一钢铁。此外防御性品种包括大冶特钢、估值低股价低的河北钢铁，钢管企业直销比例高/成本加成定价模式为主的品种由于业绩较为确定，也具备较好防御性，短期我们推荐常宝股份;我们延续前期对金刚石企业豫金刚石的推荐。
　　尽管上周钢价略调，部分市场人士认为需求风险可能正在来临，但我们认为判断钢价大幅下调还早。目前来看政策面短期继续偏空的概率不大，供给尽管已超过日200万吨，但并没有超出多数产业人士预期。同时，东北和西北地区逐步进入去库存周期，保持了一定需求的延续性，钢材价格上涨趋势并没有改变。
　　草根调研观点：
　　本周钢材下降部分原因是部分贸易大户担心后期钢厂产量恢复过快，导致在手库存增多，因此倾向于适当调低价格主动去部分库存。但从唐山部分钢厂线螺库存上升情况来看(缺乏统计数据，仅从调研了解)，前期钢坯等原料库存有部分由于需求偏淡逐渐转化为产成品库存，后续风险值得关注，目前来看钢厂/贸易商/工地整个产业链相对库存仍不高(多数贸易商反映)。
　　本周特别关注：四大矿山齐聚北矿所·随着19号必和必拓加入北京铁矿石现货交易平台，必和必拓、力拓、淡水河谷和FMG四大矿山都已加入北矿所。由中钢协、五矿商会和北京国际产权交易所发起的铁矿石现货交易平台将于5月8日正式投入运行。总体而言我们对铁矿所在铁矿石定价上起到的作用持谨慎态度。虽然，国内大钢厂和国外矿山均已加入，但北矿所并未对矿山在平台投放资源量进行硬性规定，届时平台的成交量未必很大。同时，大型钢厂在于矿山采购中多少会有些许优惠，交易价格过于透明会使其需求优惠的空间减小。从生产角度说，钢厂希望较为稳定的矿石品质和来源，交易平台上零星采购并不一定能够实现矿石质量的稳定。
　　行业微观数据：
　　4月13日唐山地区高炉开工率99.1%，环比上升0.5个百分点;热带产线开工率72.7%环比上升10.7个百分点;建材产线开工率74%，环比下降2个百分点。
　　34家主要钢厂4月热卷计划总量为862.7万吨，环比下降8.3万吨;32家中板钢厂4月中厚板计划产量为429万吨，较上月增加22.6万吨;出口方面，17家主要热卷钢厂4月出口计划量为55.05万吨，环比增加13.05万吨;12家主要中板钢厂4月计划出口31.6万吨，较上月减少5.5万吨。
　　风险提示：原材料价格继续大幅上涨，房地产投资大幅下滑导致需求大幅减弱。