投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨，我们预测7月份粗钢日均产量为194万吨。
　　有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212万吨时，盈利的增长空间有限;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。
　　估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择，方法为判断公司总市值对其真实价值的折价水平。
　　股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。
　　风险因素：周期类的系统性风险;某类下游订单的“黑天鹅”事件。