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    8月份带钢市场将呈现弱势下行趋势
    • 来源:公司 时间:2012-8-5 11:54:12

      一、带钢资源供应分析
      (一)热轧窄带钢生产情况
      1、热轧窄带生产情况
      2012年1-6月份,热轧窄带钢累计产量2610万吨,较去年同期减少35.5万吨,同比下降1.3%。其中1-6月津冀地区热轧窄带钢产量共计1980.1万吨,较去年增加70.7万吨,同比上升3.5%,占全国产量的75.86%。
      图5:1999-2012年热轧窄带钢累计产量
      图6:2012年7月份全国热轧窄带钢产量及所占比例饼状图
      图7:2009-2012年热轧窄带钢月累计产量
      6月全国热轧带钢产量为433.3万吨,环比增加12.7万吨,增幅为3%;同比减少35.5万吨,降幅为7.6%。津冀地区6月热轧带钢产量为334.9万吨,环比增加16.6万吨,增幅为5.2%;同比增加0.9万吨,增幅为0.27%。由上图7可以看出,6月份产量较5月份产量虽有所增加,但幅度不大,表明钢厂虽有所检修,但检修钢厂不多,力度不足,预计7月产量会有所下降,但钢厂减产效果不会太明显。
      图8:2008-2012年热轧窄带钢各月日均产量
      2、热轧窄带钢出口变化
      1-6月份热轧窄钢带累计出口6.17万吨,占去年同期出口量的95.11%,出口有所下降,但出口量少,对市场几乎没有影响。6月份热轧带钢出口量1.22万吨,环比增加1154吨,增幅10.43%同比增加266.48吨,增长2.22%。
      图9:2009-2012年热轧窄带钢各月出口量
      (二)冷轧窄带钢资源变化情况
      1、冷轧窄带钢的生产情况
      今年1—6月份,冷轧窄带钢累计产量470万吨,较去年同期增加23.1万吨,同比增长5.01%。其中6月份产量88.5万吨,环比增长10.21%,同比降低3.91%。
      图10:2009-2012年冷轧窄带钢各月产量
      图11:2008-2012年冷轧窄带钢各月日均产量
      2、冷轧窄带出口变化
      今年1-6月份,冷轧窄带钢累计出口7.09万吨,较去年同期减少1.11万吨,同比下降13.54%;6月份冷轧窄带钢出口1.29万吨,较去年同期减少254.85吨,同比下降1.93%。由下图11可见,从2010年8月至今,冷轧窄带钢出口量基本在1万到1.5万之间徘徊,预计后期冷轧出口并无多大变化。
      图12:2009-2012年冷轧窄带钢各月出口量
      二、2012年带钢市场回顾
      2012年开春以来,市场经历了一段急速下行趋势,并且屡创今年新低。窄带市场:其中4月17日,全国窄带均价达到今年最高值为4309元/吨,同时唐山地区窄带价格为4100元/吨,两者价差为209元/吨;而7月27日,全国均价达到最低点为3798元/吨,较最高值下跌511元/吨,跌幅为11.86%,同时唐山地区窄带价格为3680元/吨,较最高值下跌420元/吨,跌幅为10.24%,而两者价差为118元/吨,表明全国带钢之间价差已经大幅缩小,资源南下没有利润空间,全国市场陷入低迷态势。而且本轮下跌由无锡市场和唐山市场引领跌势,而6月份华北市场和华东市场产量占全国产量86%,因此,本轮下跌不仅是全面性下跌,而且是看不到止损点的下跌。宽带市场:7月份宽带价格下跌更多利空因素是受到卷板下跌影响,热卷电子盘市场连续暴跌,成交量连续增多,市场看空情绪浓厚,交易者呈现恐慌性抛售。其中以电子盘9月份期货为例,从7月2日收盘价4071元/吨到7月23日收盘价3686元/吨,下跌385元/吨,跌幅达9.46%;而中宽带全国均价目前为3854元/吨,较6月底下跌267元/吨,降幅达6.48%;表明后期中宽带市场仍有下跌空间。
      图13:2009-2012年7月热轧窄带钢价格走势
      图14:2009-2012年7月热轧中宽带价格走势
      图15:2011-2012年热轧带钢与脚手架管走势图
      图16:2011-2012年热轧带钢与脚手架管差价走势图
      通过图15、图16,我们能够看出,最近一个月两者下跌趋势基本一致,但两者差价有所扩大,尤其最近一周表现明显,两者之间差价最多达140元/吨,而两者之间正常区间在80-130元/吨,由此表明目前行情不佳。下游脚手架管厂操作灵活,当差价过大时,适量采购,积极生产;当差价过小,无利可图时,停产观望。同样情况出现在调坯轧材带钢厂与上游钢坯市场上,通过图2,我们能够看出,最近一个月两者差价基本在200元/吨左右,最低时候仅130元/吨,而两者正常差价在180-250元/吨,表明调坯轧材带钢厂操作变得灵活,开始根据市场需求情况做出适当调整。
      图17:2011-2012年热轧带钢与焊管价格走势图
      图18:2011-2012年热轧带钢与焊管差价走势图
      通过图17、图18可知,232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格走势趋于一致,两者合理价差在150-250元/吨,目前来看,两者之间价差维持在200元/吨的中等价位,管厂生产积极性明显降低。通过历史数据观察,多数情况下焊管拉动窄带波动,是窄带价格变动的一个先行指标;因此,鉴于钢材市场低迷不振,管厂灵活操作,快进快出,库存保持低位是最好的选择。
      图19:2009-2012年热轧窄带钢与焊管产量对比图
      2012年6月份热轧窄带钢日均产量为14.44万吨,环比增加0.87万吨,增幅为6.41%;焊管日均产量为14.35万吨,环比增加1.77万吨,增幅为14.07%。焊管增幅略大于窄带增幅,表明焊管对窄带的需求并未减少,但需求明显不足。通过上图,我们能够看出,2010年和2011年焊管对窄带的需求量呈现周期性增长,而今年年初以来,焊管对窄带的需求并不明显,呈现时好时坏状况,这主要与国际环境不佳、国内调控政策有关,同时可以看出未来三个月焊管与带钢比会呈现上升趋势。
      三、8月份带钢市场将呈现弱势下行局面,需求难有改变
      8月钢市行情,笔者认为,上中旬仍有下行空间,下旬有望逐步企稳,主要分析如下:
      利空因素:
      (1)钢厂大幅下调8月期货价格,对现货市场的压力仍将在8月上中旬持续一段时间。
      (2)原料价格的大幅下跌将降低钢材成本对价格的支撑力度,并将进一步带动钢材价格的下行。
      (3)国内钢厂供给压力依然不减。特别是,当前实体经济仍未见复苏,国内钢铁需求暂时还不见增长。
      (4)消费性淡季的到来,在8月也看不到希望,国际市场也进入夏休,钢材出口难见增长,整个市场信心低迷,交易极不活跃。
      利好因素:
      (1)基建固定资产投资开始正增长;汇丰PMI指数连续5月上升至49.5%;铁略、航空、航天等运输设备制造业指数环比大幅上升11.6个点;
      (2)信贷指标仍处于增长的态势中;重工业同比增速比轻工业同比增速要快;
      (3)从目前的钢价和企业成本看,国内90%或以上的企业都处于亏损状态,这将在一定程度上逼迫钢厂至少是放缓生产节奏,在8月下旬,有可能会缓解供需矛盾。
      综合来看,供大于求的根本原因不改变,市场难以有所突破。从钢厂目前的生产状况看,据悉,唐山地区钢企主流铁水实际生产成本为2480-2530元/吨左右(不含税),折算成吨钢坯含税成本为3350-3400元/吨左右(含税),近期钢铁各个品种价格快速下跌,而原料消耗有滞后性,钢企普遍陷入亏损,亏损幅度在150-200元/吨左右,下游需求低迷,钢厂出货难必然造成资金紧张,后期高炉焖检将陆续增多。预计短期内带钢价格降呈现弱势下行局面。而欧债问题如何缓和并如何得到有效解决,中国政府能否出台强劲有利的政策刺激钢材市场,下游终端信心能否得到强势恢复,及钢厂是否实质性减产和检修将是影响后期钢材价格变动的主要原因。

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