概述：大半年已过，而国内钢市依旧处于疲弱运行，现货价格一步步走低，商家恐慌情绪正弥漫。在钢价持续阴跌的背景下，上游原材料铁矿石、钢坯价格也是持续走低，这更为后期钢价拉涨带来不小的压力。当国内宏观经济政策趋向于“稳增长”，实体经济在经济下行的压力下被提到了更为重要的位置。与此同时，实体经济的产业结构调整却仍处在阵痛期，由此带来的融资困境、人员就业、技术革新以及行业的格局重组，都将是每个行业和企业所将必然面临的问题。
　　一、国际薄板市场行情
　　(一))国际钢铁价格指数分析
　　7月末，CRU国际钢价综合指数为179.9,较上月下跌3.3%，较去年同期下跌11.8%。扁平材指数为168.0，较上月下跌2.3%，较去年同期下跌11.6%;亚洲指数为190.4，较上月下跌4.3%，较去年同期下跌13.7%;北美指数为164.9，较上月下跌3.6%，较去年同期下跌13.0%;欧洲指数为177.0，较上月下跌1.0%，比去年同期下跌6.5%。如图一所示：
　　图一：全球钢铁价格指数
　　注：上图表国际市场价格数据来自于CRU;
　　(二)国际市场价格情况
　　欧洲市场：盘整运行。本周该地区CRU价格指数为177.0，与上周持平，比上月下滑1.0%，比去年同期下滑6.5%。欧洲扁平材市场疲软。热卷主流出厂价为515-530欧元/吨，5000吨以上订单成交价为495-500欧元/吨。钢厂表示，尽管6月份提价并未完全实现，但市场已止跌。而因库存水平较低、及欧元走软致进口产品竞争力弱，预计9月初热卷价格将出现回升。在英国，入夏以来英国板卷市场平静。现当地服务中心热卷报460英镑/吨(DDP)，据说巴西热卷报440英镑/吨(DDP)，意大利热卷报440-450英镑/吨(565-578欧元/吨，DDP)，厚板报490-500英镑/吨(DDP)。因进口产品持续施压，未来几周英国板卷价格还将进一步下滑。中厚板方面，因基本面疲软，欧洲商品级中厚板价格有所下滑。北欧S235中厚板出厂报价由两周前的590美元/吨降至560-580欧元/吨。目前，市场库存偏高，钢厂均宣布减少工作班次，并延长夏季停产时间。
　　北美市场：弱势运行。本周该地区CRU价格指数为164.9，与上周持平，比上月下滑3.6%，比去年同期下滑13.0%。美国薄板市场暂稳。自7月初美国钢厂纷纷宣布薄板价格上调40美元/短吨后，部分钢厂表示，目前提价已大部分取得成功，正在考虑第二轮提价。现美国市场热卷出厂价维持在605-620美元/吨，周环比持平，热卷价格上涨约1.5%。随着热卷价格企稳，投资者信心随之回升，认为美国薄板价格拐点已现，今年下半年将继续呈上扬趋势。但有分析师对此表示怀疑，称扁平材基本面并不太乐观，钢厂将很难维持钢价平稳，未来几个月不排除热卷价格再度跌至550美元/短吨的可能。
　　亚洲市场：弱势运行。本周该地区CRU价格指数为190.4，与上周持平，比上月下滑4.3%，比去年同期下滑13.7%。亚洲扁平材市场持续下滑。东南亚板卷市场下跌。本周东南亚热卷进口价周环比降5-10美元/吨，中国资源报580-585美元/吨(CFR)，俄罗斯报595美元/吨(CFR)，日本报610-615美元/吨(CFR)，韩国报605美元/吨(CFR)。由于价格持续下跌，部分买家在下单后毁约。市场观望浓，预期触底价将为550美元/吨(CFR)。由于需求极其疲软，贸易商预计，未来几个月价格还将进一步下跌20-30美元/吨，最早年底价格或有所回升。韩国热卷国内价格持续走软。因需求进入淡季，买家采购活动萎缩，现韩国热卷售价周环比下降1万韩元/吨(8.7美元/吨)至8.4-8.5万韩元/吨(728-737美元/吨)，现代钢铁报价低出1-2万韩元/吨。浦项推出的低价热卷影响低于预期，报价为79万韩元/吨(685美元/吨)。中国资源报价下滑至590美元/吨(CFR)。由于需求呆滞，进口不断增加，预计韩国国内热卷价格还将继续下滑。
　　具体各地价格趋势，如图二所示：
　　图二：中国热轧价格与国际市场对比(美元.吨)
　　注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU;
　　2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价;
　　二、国内热轧生产及库存状况
　　(一)国内普薄板生产情况
　　2012年6月国内热轧板卷产量为1454.20万吨，同比增3.63%，环比增1.13%。分品种来看，国内热轧普薄板产量73.8万吨，同比减13.18%，环比增10.15%;热轧中厚宽钢带产量943.2万吨，比去年同期增1.80%，环比增0.23%;热轧普薄宽带437.4万吨，同比增11.58%，环比增1.67%。6月国内热轧日均产量为48.48万吨，较5月环比增4.50%。如图三、四所示：
　　图三：热轧产量变化曲线(右轴为热轧普薄板)
　　图四：全国热轧日均产量变化曲线
　　(二)国内库存变化情况
　　据我的钢铁网的统计数据显示，截止7月27日，全国热轧总量为384.63万吨，与上周相比增加1.36万吨;与上月相比增加1.87万吨;与去年同期相比，库存总量下降45.81万吨，同比下降10.64%;上海市场库存为108.04万吨，较上周(2012年7月27日)增加0.78万吨，较上月减少1.69万吨，较去年减少42.05万吨，同比减少28.02%;如图五、六所示：
　　图五：全国热轧库存曲线(万吨)
　　图六：上海市场热轧库存曲线(万吨)
　　注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变;
　　三、进出口情况分析
　　(一)热轧进出口情况
　　6月我国热轧薄板出口量与出口量均呈现降低态势。具体而言2012年6月我国热轧薄板出口量为50.77万吨，同比增加3.42%，环比减少11.70%。进口量为17.89万吨，同比增加20.78%，环比减少8.07%。如图七所示：
　　图七：热轧进出口曲线图
　　(二)国内热轧出口价格方面
　　由于受外围环境低迷所致，本月我国热轧出口价格下挫比较明显。具体价格如图八所示：
　　图八：热轧出口价格
　　注：以上均为上海港CFR价格，取高价位;不代表国内某钢厂出口价格;
　　四、国内市场价格情况
　　(一)MyspiC钢铁价格指数分析
　　2012年7月27日统计，Myspic国内钢材价格综合指数136.1，较上月下跌7.73%，与去年同期相比下跌22.85%;国内扁平材指数为120.9点，较上月下跌7.29%，比去年同期相比下跌20.67%;热卷指数为132.6点，较上月下跌9.49%，比去年同期相比下跌22.77%。如图九所示：
　　图九：MyspiC钢铁价格指数
　　(二)国内热轧市场价格情况
　　7月，全国热卷价格总体呈现弱势下行态势。截至7月30日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3875元/吨;4.75mm热卷平均价格为3764元/吨，分别较6月底大幅下跌380元/吨和380元/吨。如图十所示：
　　图十：热轧国内平均价格走势图
　　注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。
　　(三)钢厂出厂价格方面
　　本月主导钢厂对热轧价格以下调为主，而且调整幅度相对较大。7月1日沙钢出台热轧板卷价格调整信息，本次调价是以“6月1日沙钢板材价格调整信息”为基准，热卷Q235和SPHC均下调80元/吨，现5.5*1500mmQ235热卷表列价格为4120元/吨，现3.0*1250mmSPHC热卷表列价格为4180元/吨。如图十一所示：
　　图十一：沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图
　　五、远期市场分析
　　本月行情走势可算是一路下跌，商家悲观情绪较为浓厚。不过临近月底，在国家出台一系列经济政策后，现货价格小幅试探性拉涨。截止至5月30日，电子盘价格较4月末下跌156元/吨;上海热轧现货价格较4月末下跌170元/吨。如图十二所示：
　　图十二：远期与现货市场价格对比图
　　六、国内热卷市场价格后势分析
　　回顾7月钢市，全国各地热轧板卷价格几乎呈现全面下跌，跌幅在210-540元/吨。其中跌幅较大的地区为济南和兰州地区的540元/吨，跌幅较小的地区是南昌的210元/吨。尽管临近月底时价格跌幅有所减小，但是依旧没有走低疲弱态势，仍处于下行通道。纵观全国热卷市场，价格汇总中的24个热轧主要城市，唯有乌鲁木齐市场热卷价格依旧在4000元/吨以上，其他各城市地区价格均报价低于4000元/吨。
　　需求持续疲弱已经让多数商家对后市看空。那么8月份热轧市场价格将如何运行呢?我们将从以下几方面试作探讨：
　　(一)钢厂出厂价格以下调为主
　　各个长流程钢厂出台的8月份价格政策以下调基调为主，其中首钢下调130元/吨，鞍钢下调150元/吨，武钢下调150元/吨，昆钢下调90元/吨，河北钢铁集团下调200元/吨，通钢下调220元/吨，八钢下调180元/吨，本钢下调150元/吨，北营下调150元/吨，宁钢下调270元/吨，太钢下调150元/吨，这就给了市场现货价格继续下跌的空间和预期。不过在钢价持续走低的情况下，而港口铁矿石量持续处于较高水平，矿商压力攀升，已经撼动矿价难下跌的地位，矿价出现松动，尤其是近期原材料明显出现加速下跌的态势。尽管钢厂当前亏损面较广，已经迫使部分钢厂采取减产检修策略。但是考虑到铁矿石等原材料价格走低，后期钢价底部支撑作用逐渐减弱，将进一步带动钢材价格下行。
　　(二)粗钢产量持续不降
　　2012年上半年，全国粗钢产量35720万吨，同比增长1.8%，增速同比减缓7.8个百分点;钢材产量46744万吨，增长6.1%，减缓6.7个百分点。
　　中国钢铁工业协会旬报数据显示，2012年7月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢1657.44万吨。日粗钢产量及比上一旬增产0.72万吨增幅0.44%。
　　(三)下游市场需求依旧疲弱
　　上半年，面对复杂严峻的经济形势，中央坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大政策预调微调力度，国民经济运行总体平稳，经济发展稳中有进。上半年国内生产总值227098亿元，同比增长7.8%。数据显示，7月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)目前已升至49.5，这一数据仍处于荣枯线之下，反映出实体经济依旧不是很乐观。近期国务院派出8个督察组对包括广东等16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督察。这可以看出来房地产市场风险依然是下半年监管的重中之重，房地产调控坚决不放松。
　　各种刺激消费政策并未能有效拉动相关生产商的产销量增长，在主要用钢行业中，通用设备制造业，汽车制造业，铁路和船舶等主要钢行业增速继续下降，使得对热轧板卷需求极度疲软，相关品种钢价也仅在成本支撑下勉强维持弱势稳格局。其次是基建、公路、保障房项目等产业尽管国家多次出台政策支持，期望一系列重大工程的开建能够稳定经济增长;但一部分项目还在走准备程序，更多的项目工程则是因为融资难以到位而进展缓慢。总体而言，国内终端行业的低迷情况时的用钢需求短期难起。
　　(四)库存还是呈小幅上升趋势
　　7月全国热轧板卷库存呈现小幅上升趋势。我的钢铁网的统计数据显示，截止7月27日，全国热轧总量为384.63万吨，与上月相比增加1.87万吨;与去年同期相比，库存总量下降45.81万吨，同比下降10.64%。尽管当前库存较去年减幅较为明显，但是今年整体行情不可同去年比拟。7月份市场需求持续疲软，热轧市场价格一路下跌，流通资源又所增加。但是从市场了解，商家减少钢厂订单量及钢厂减产现象还是经常可以看到，因此预计8月份市场或将处于消化社会库存状态。
　　(五)国际市场不太乐观
　　欧洲已经有爱尔兰、希腊、葡萄牙三国正式申请并获得外界救助。但现在看，可能申请救助的名单还有很长，西班牙、意大利、斯洛文尼亚，甚至法国都成为潜在的对象。西班牙近期拍卖了30.4亿欧元短期国债，收益率再度攀升，创下欧元时代以来次高水平，反映出市场对西班牙可能需要全面主权救助的忧虑加剧，而这一水平的救助几乎是欧元区所无法承受的。意大利的风险也在积累，意大利的总债务则高达1.97万亿欧元，而且目前还有继续升高之势。自从西、意中央政府财政紧缩，地方转移支付大幅削减，地方债务危机最终显现。西、意对地方政府伸以援手的同时，又反过来将国家债务水平推向危机的边缘。总的来看，欧洲复兴之路，注定艰难漫长。冬天来了，下一个季节或许还是冬天。
　　综上所述，笔者认为8月份上中旬钢价依然存在下行的风险，而下旬钢价有望逐步企稳，但是也需要看下旬时需求的释放状况。长期来看，8月份热轧价格上涨压力极大，或将维持震荡下行探底运行。可能在某些因素，如外盘，政策面等方面出现利好时，价格出现试探性拉涨，但是大势逆转较难，笔者寄期望于九十月份。