数据显示，8 月上旬粗钢产量上升2.84%至214.3 万吨。由于近来钢价大幅上涨，钢厂生产热情增加。社会库存继续下降1.3%至1375 万吨，显示短期内供需基本面持续改善。我们认为目前的被动去库存将会至少持续到9 月上旬。我们认为钢价仍然有上行空间。
　　 近来供给利好的消息不断传来。根据媒体报告，唐山政府可能下令钢铁企业限电30%。简单假设30%的产量将会受影响，我们计算得出全国粗钢日产量将会下降8 万吨，相当于目前3.7%的日产量。如果此事属实，我们预计将观察到8 月下旬开始产量的下降。
　　 另外，媒体报告河北省决定2017 年前消减钢铁产能6000 万吨，并在2020年前近一步关停2600 万吨。消减目标超过了目前河北产能的1/3。我们认为更多近一步的去产能的消息将会保持近来的市场情绪。
　　 钢厂毛利率持续扩张。根据我的钢铁调研，163 家钢厂的盈利面已经达到75%，周环比上升8.6 个百分点。昨日汇丰PMI 超市场预期，创4 个月新高，显示工业需求正在转好。
　　 我们重申对的乐观观点，鞍钢仍然是我们的行业首选。鞍钢目前股价反映0.6 倍PB，有很大上行空间。我们认为目前股价安全边际仍然很高。