12月25日，上海钢联发布公告称，公司控股子公司钢银电商拟进行股票定向发行，发行数量不超过1.5亿股普通股股票，预计融资金额不超过6.75亿元。

　　虽然本次融资，将使钢银电商平台的整体经营能力得到提升。但业务模式单一的钢银平台一直是亏本赚吆喝。今年，上海钢联净利润亏损，就是钢银电商平台拖后腿所致。即使定增缓解了资金难题，但有分析人士指出，因为同质化竞争，定增能否真的能带来业务的增长依然存疑。

　　钢银平台拖累上海钢联业绩

　　上海钢联在去年实现75.57亿元营收和1877.57万元净利润后，今年陷入亏损且亏损规模有扩大趋势。

　　今年上半年，上海钢联实现营业收入90.63亿元，同比增长888.7%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润-1.09亿元，同比减少13686.06%。今年前三季度，上海钢联实现营业收入150.6亿元，同比增长451.77%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润-1.8亿元，同比减少3003.52%。其中，第三季度单季亏损7515.64万元。

　　对于亏损，上海钢联在公告解释中，把钢铁电商投入导致上海钢联成本、费用支出同比上升作为最主要的原因。此外，钢铁价格波动也是原因之一。公司预计全年累计净利润仍可能为亏损。

　　据记者查证，上海钢联营业收入大幅增长和净利润亏损都指向其控股子公司钢银电商。该公司成立于2008年2月15日，主营钢铁现货交易电子商务服务。钢银电商通过运营第三方平台——钢银平台为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案，包括撮合交易和寄售交易等钢铁现货交易服务，并且通过钢银平台及战略合作伙伴为客户提供支付结算、仓储、物流等一系列增值服务。

　　钢银电商交易平台于2013年5月试运行，同年11月正式改版上线。2014年5月，钢银平台推出寄售交易。为了推广业务、凝聚客户，钢银平台持续“烧钱”,这直接拖累其母公司上海钢联的业绩表现。

　　钢银电商是较早介入到钢铁电商的企业之一，但也为探索钢铁互联网交易平台的成熟模式付出较大代价。上海钢联的人士表示，“目前平台仍然以交易量为主，追求交易量和客户。”

　　业务模式单一

　　虽然上海钢联积累了十多年的钢铁资讯经验，不过，其发力的钢铁交易平台仍存在业务模式单一的情况。

　　目前，全国有近200家钢铁电商(含钢铁企业主导建设的电商平台)。最近，阿里巴巴宣布联手五矿发展增资五矿电商以共同打造钢铁交易B2B平台。但是，阿里巴巴宣布的计划与上海钢联正在尝试的商业模式毫无二致，即整合线上、线下资源，优化钢铁供应链销售和服务体系，以提升钢铁流通效率、降低交易成本，同时提供在线交易、物流、金融等各种电商增值服务。甚至，阿里巴巴也有和钢银电商类似的针对员工进行的股权激励计划。

　　上海钢联的人士并不认同这种看法，认为公司长期从事钢铁行业商业信息及增值服务，积累了行业内最多的注册用户以及不错的注册收费比，因此具备向全面的大宗商品商业信息拓展的重要基础。以上人士表示：“钢银平台的定位很不一样。我们运营钢银平台一年多，钢铁交易量上升很快。不能说因为阿里的存在，其他(电商)就没法存活了。”

　　12月21日，上海钢联旗下钢银电商挂牌新三板。上海钢联当时对外宣称，钢银电商的分拆上市意味着钢联大宗商品闭合生态圈建设加速。按规划，上海钢联不断为其导入物流平台、仓储物联网平台和供应链金融产品等，并正在申请第三方支付牌照，最终使之形成闭合生态。截至目前，钢银电商在全国范围内已拥有注册会员10万多家，累计交易用户数5万多家，与100多家钢厂有合作，合作仓库117家。

　　即便如此，行业间迅速的相互借鉴导致电商钢材交易模式包括金融、物流、仓储乃至大数据咨询服务等成了许多平台的标配。特别是在收费项目上，收取垫资息差、佣金等依然是主流。而钢银电商平台也是流于俗套，没有过多创新。

　　势在必行的融资

　　营业收入在成倍增长，净利润亏损持续扩大，这是钢银电商不争的事实。不过，上海钢联董事长朱军红早前表示：“不管投入多少，都要牢牢控制住入口。”

　　而上海钢联确实有点赔本赚吆喝的感觉。据了解，今年前十个月，钢材表观消费量累计达到85285.18万吨。上海钢联电商平台同期累计交易量仅占这一数字的2.46%，相比上半年的同一数据，只微增0.2个百分点。

　　上海钢联的人士指出，扩大交易量是他们现在的重点。对于会否因此做战略亏损安排，该人士不置可否，仅强调，“亏损是事实，公司对扭亏为盈是有计划和相应的激励措施”。

　　与做大规模和客户对应的是上海钢联抛出的融资预案。

　　12月25日，上海钢联发布公告称，公司控股子公司钢银电商拟进行股票定向发行，发行数量不超过1.5亿股普通股股票，预计融资金额不超过6.75亿元。

　　钢银电商定增预案显示，其每股定价4.5元，定向发行不超过1.5亿股，预计募集资金总额不超过人民币6.75亿元。其中，上海钢联物联网拟以现金方式认购不超过6000万股，认购金额不超过2.7亿元;上海隆挚股权投资基金合伙企业拟以现金方式认购1110万股，认购金额4995万元。在最终发行对象中，非钢银电商现有股东合计不超过35位。所募集资金全部用于补充公司主营业务发展所需的营运资金。

　　截至2015年10月31日，钢银电商的每股净资产为1.02元/股。本次股票发行价格为每股人民币4.50元，较2015年10月31日的每股净资产溢价341.18%。

　　在此预案中，上海钢联和钢银电商准备放弃增资的优先认购权。上海钢联指出，如进行认购将承受较大现金流量压力，且钢银电商完成定增后不改上海钢联控股股东地位，故放弃优先认购权。定增完成后，上海钢联持有钢银电商股份比例将从67.82%最低降至54.98%。但钢银电商没有公布放弃优先认购权的原因。

　　上海钢联预计：“钢银电商本次定向发行股份完成后，其财务结构更趋稳健，整体经营能力将得到提升，综合竞争能力将进一步增强，钢银电商在利用本次募集资金加强产品研发和生产的同时，利用资本市场进一步做大做强。”

　　但有分析人士指出，因为同质化竞争，定增能否真的能带来业务的增长依然存疑。